Очаквайте опции за Bitcoin ETF преди 2025 г.

Можете да очаквате, че опциите за Биткойн ETF ще започнат да се търгуват в Съединените щати преди 2025 г.

• След като събираха прах в продължение на месеци, заявленията за пускане на опции върху спот биткойн
• Борсово търгуваните фондове (ETF) за BTC най-накрая получават внимание от страна на регулаторните органи. Очаквайте опциите на BTC ETF да започнат да се търгуват на борсите в Съединените щати през тази година. Опции върху Етериум ETF ETH скоро ще ги последват.

Опциите са договори, които предоставят правото да се купи или продаде – „call“ или „put“ на езика на трейдърите – базов актив на определена цена. Те са атрактивни инструменти за хеджиране (не ви ли се иска да сте заключили правото да продадете BTC на 73 000 USD?) и са популярни и сред спекулантите.

Добавянето на търговия с опции може да изглежда антиклиматично след дългоочакваното пускане на BTC ETF през януари. Това не би могло да е по-далеч от истината. Опциите са от решаващо значение за институционалното приемане – особено при силно волатилните крипто ETF-и. Освен това, ако съществуващите крипто опции са някаква индикация, спот опциите за BTC ETF ще бъдат огромен пазар.

Регулаторните органи се радват на опциите за Биткойн ETF

През януари трите американски фондови борси, които котират спот ETF на BTC – New York Stock Exchange (NYSE) Arca, Cboe и Nasdaq – попитаха Комисията по ценни книжа и фондови борси (SEC) дали могат да котират и опции върху тези фондове.

SEC посрещна заявленията с оглушително мълчание, а мненията отвън не бяха окуражаващи. През май частният браншови наблюдател Better Markets Inc. призова SEC да „действа особено предпазливо, защото… неизбежното пускане на такива опции на пазара на инвеститори на дребно може да причини огромни вреди“, както се вижда от „мемоарната борсова лудост около GameStop през 2021 г.“.

Комисията по ценни книжа и фондови борси очевидно взе това присърце и поиска повече време, за да вземе решение през март, и отново през април, и отново през юли. Ледът най-накрая се размразява. На 8 август Cboe подаде изменено заявление до SEC. То е почти три пъти по-дълго от първото и разглежда по-подробно въпроси като манипулирането на пазара и ограниченията на позициите.

„Определено има някакво раздвижване по отношение на опциите за Биткойн ETF“, заяви анализаторът на Bloomberg Intelligence Джеймс Сейфърт в публикация на X. „SEC вероятно е дала някаква обратна връзка“.

Блумбърг прогнозира, че спот опциите за BTC ще влязат в действие през четвъртото тримесечие. Като се има предвид натискът на Комисията по ценните книжа и фондовите борси в годината на изборите, вероятно е това да стане някъде преди ноември. Спот ETF-ите на ETH ще последват примера. Според подадено на 6 август заявление Nasdaq е поискала от SEC разрешение да пусне в продажба опции върху iShares Ethereum Trust (ETHA) на BlackRock.

Създаване на нов пазар

Междувременно американските инвеститори имат свободна воля да търгуват с опции върху строго по-нисък клас Биткойн ETF-и – тези, които синтетично следят представянето на цената на BTC с помощта на фючърси.

Фючърсните ETF-и обикновено се представят по-слабо от еквивалентите на спот пазара, тъй като разходите за превъртане на месечните фючърсни договори водят до намаляване на общата възвръщаемост. Според криптоизследователя K33 Research най-популярният ETF за фючърси върху биткойн – ProShares’ Bitcoin Strategy ETF (BITO) – се е представил по-слабо от спот пазара с около 2,6% между януари и май.

При липсата на по-добри алтернативи пазарът на тези опции е бял ден. Общо откритият интерес към фючърсните ETF на BTC – измерен чрез условната стойност на всички активни кол и пут договори – надхвърля 3,25 млрд. долара при затварянето на пазара на 9 август, според данни на The Options Clearing Corporation, отраслова саморегулираща се организация (SRO).

За сравнение, комбинираната нетна стойност на активите на всички ETF-и за фючърси върху BTC е приблизително 4,3 млрд. долара, по данни на Yahoo Finance. С други думи, пазарът на опции върху ETF BTC е почти толкова голям, колкото и пазарът на самите ETF BTC.

Спот ETF-ите на BTC разполагат със значително по-големи активи – повече от 58 млрд. долара към момента на затваряне на пазара на 9 август. Ако опциите върху фючърсите на ETF BTC са някакъв ориентир, нов пазар на BTC за близо 45 млрд. долара чака да се роди.

Крайъгълен камък за масово приемане

Това е нещо повече от просто голямо число. Опциите са ключова пазарна инфраструктура и бележат важна отправна точка по пътя към масовото приемане на криптовалутите.

Финансовите консултанти – които контролират до половината от инвестиционните потоци на пазара на ETF за 9 трилиона долара – разчитат на опциите, за да се предпазят от резки пазарни движения (като 28% спад на спот цената на Етер на 5 август). Повече от 10% от консултантите активно използват опции за управление на клиентски портфейли към 2023 г., според проучване наThe Journal of Financial Planning.

Опциите също така играят решаваща роля в стратегиите на хедж фондовете, като например „covered strangle“, изтъквана от 10x Research, фирма за инвестиционни проучвания.

Вече Morgan Stanley – най-голямата финансова консултантска компания с около 3,75 трилиона долара под управление – даде зелена светлина на своите 15 000 консултанти да предлагат на клиентите си спот ETF на BTC. Опциите само ще направят спот ETF-ите на BTC по-привлекателни за институционалния капитал.

Ако се вслушате внимателно, вече можете да чуете как инвестиционните потоци се изливат.

Прочетете още Биткойн новини в блога на Crypto365!